Cerkiew św. Michała w Pieniężnie to dawna kaplica szpitalna św Jakuba i św. Rocha zbudowana w latach 1621 - 1623. W roku 1723 została dodana elewacja i dobudowana skarpa. Od 1959 roku świątynię użytkują grekokatolicy.

W 1947 roku w ramach Akcji "Wisła" na teren ówczesnego powiatu braniewskiego przesiedlono kilka tysięcy Ukraińców. W sumie przesiedlono wtedy z południowo-wschodniej Polski na północ i zachód ponad 150 tysięcy Ukraińców. Mieli się tutaj zasymilować.
Władze zlikwidowały struktury Cerkwi greckokatolickiej. Po 1956 roku zezwoliły jednak na odprawianie mszy w obrządku greckokatolickim.
W latach 1987-1990 roku cerkiew odremontowano i powiększono. W dobudowanej części cerkwi stanął ikonostas. Wykonał go Mirosław Smerek (1935-1995), znany olsztyński malarz urodzony we wsi Monastyr pod Jarosławiem.